每日经济新闻记者 蒋佩芳 发自上海

受Facebook上市在即的利好消息，腾讯控股（00700，HK）昨日（5月2日）收盘价为每股243.60港元，市值已高达4489.77亿港元，约合578.7亿美元，再创自2004年6月16日上市以来新高，超过了其在中国的三大竞争对手新浪、网易和搜狐市值总和的近四倍。

资深IT分析师马继华对《每日经济新闻》记者表示，腾讯的高市值与其高收入有关，腾讯的商业模式主要是向前端用户进行收费，而多数互联网企业则是向后端（即广告商）收费，因此腾讯在此方面具有极大的优势。

同时，有业内人士表示担忧，腾讯如此强劲的发展势头也会对其他互联网企业的发展构成威胁，在一定程度上会遏制其他互联网企业的创新活动。

“关系模式”助力腾讯市值大涨

腾讯此番股价高涨，不仅超过百度的市值（466.05亿美元），就新浪、网易及搜狐三家门户网站而言，三者相加同腾讯的市值相距甚远。截至5月1日，新浪的市值为36.48亿美元，网易的市值为78.56亿美元，搜狐的市值为19.16亿美元。而自2011年12月开始，腾讯的股价开始起动，短短4个多月内，直接上升100港元。

清科研究中心高级分析师张亚男在接受《每日经济新闻》记者采访时称，腾讯这样的表现属正常现象，包括其在社交网络上的发力，一直做得不错。当然，在Facebook即将上市的消息刺激下，大家对从事社交形式的关系网络商业模式探索的企业认同程度不断提升。百度的主要营业收入来自广告，就当下的互联网环境而言，百度在电子商务的布局是失败的，特别是所谓的社交网络上的布局根本称不上布局。

“新浪与腾讯所做的以关系网获利不同。就新浪整体而言，尽管微博也有“关系”的成分在内，但其更大的作用还是在于信息集成。”张亚男认为，其盈利模式并没有变化，主要靠微访谈等形式来盈利，盈利较小，相对而言对资本市场的影响并不大，加之监管等问题，无法按照预期去发展。

就网易本身而言，游戏占比较大，但游戏市场整体处于稳步发展的阶段，这个市场的预见性非常有限，想象空间较小。张亚男分析称，网易目前的多元化探索，如探索电子商务之类，实际上并不成功。网易要做的一件事情就是要给资本市场一个信号，即在保持游戏快速增长的情况下，可能还会有其他的一些应用，作为未来发展黄金期的信号。

根据张亚男的分析，搜狐还是需要看搜狐视频的发展。相比之下，腾讯视频还是以做内容为主，这与此前腾讯入股华谊兄弟成为其战略投资者是一样的道理。“尽管腾讯靠增值业务和游戏业务获得营业收入，但腾讯在整个产品线上，布局仍比较稳妥，均围绕其最核心的关系网去开展，只不过腾讯把关系网越拆越细。”张亚男进一步补充道。

恐遏制互联网企业创新

无论是3Q大战还是被imo指控抄袭，腾讯一直靠“野蛮模式”扩张至今。有媒体报道称，不少网民认为以“3Q大战”为代表的国内IT企业之间的纷争，实际上是争夺生存和发展空间的博弈，一方面折射了IT企业普遍创新能力不足的现状，另一方面也反映了规范行业竞争的 “游戏规则”尚未成熟，领域内法律体系缺失扼杀了业界的创新精神。

对此，IT法律人士赵占领对 《每日经济新闻》记者表示，主要还是因为腾讯拥有国内互联网企业中最庞大的用户群，而且用户的粘性极高，远远超过搜索引擎、电子商务的用户粘性。此外，腾讯在网络游戏、电子邮箱、输入法、门户网站等多个领域后来居上，也跟腾讯重视用户体验，不断在技术和产品功能上做出微创新有关。当然，也有一些领域，尽管腾讯一直重点发展，却没有取得明显成功，比如搜索、电子商务。

赵占领表示，这种发展方式一直备受指责，腾讯更被创业企业视为最大的敌人，以至于业内一直有这种说法：创业企业要面临“生、死和腾讯”的问题。腾讯也在进行反思和商业模式的调整，这个趋势自3Q大战之后越发明显，主要是腾讯制定了开放的战略，推出了多个开放平台，试图转变商业模式，缓和与业内企业的关系。此外，也部分改变了野蛮抄袭的做法，从去年开始，在很多领域逐渐由自己做转向投资并购。

腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾近日公开对垄断做了新的诠释，“在互联网行业中，危机是随时存在的，腾讯的垄断是属于自然垄断，只是阶段性的，没有人能保证未来会怎样。”而对于腾讯的 “自然垄断”是否会伤及其他竞争对手和用户，马化腾亦称，“关键是看垄断者有没有去做坏事。”

对此，马继华表示，在中国互联网领域，很难界定谁抄袭谁，互联网企业原本就是移植国外商业模式，只是大抄和小抄的问题。不过，互联网企业存有担心很正常，基本上互联网最热的项目腾讯都在做，其看准一个模式就会跟上。同时，互联网企业与传统企业有着区别，其忧患意识更强，更新换代的速度更快，如果模式跟不上就有可能被淘汰出局，即便腾讯已经做得很大，也不敢懈怠。不过，腾讯在很多领域也有收缩，包括团购等。腾讯的电子商务可以说一直没有做起来，尽管用户量大，但在用户的质量与活跃度上仍和新浪有着一定的差距。